Die Aktie von P&G Hygiene braucht eine Erholung im Juniquartal, um sich fortzusetzen

Procter & Gamble Hygiene and Health Care Ltd beendete das Geschäftsjahr 23 mit einem guten Ergebnis. Das Unternehmen, das auf das Geschäftsjahr Juli bis Juni folgt, erzielte im Juniquartal (Q4GJ23) einen besser als erwarteten Gewinn. Das Portfolio umfasst Marken wie Whisper, Head & Shoulders und Vicks. Während eine Kombination aus gesundem Umsatzwachstum und erheblicher Steigerung der Bruttomarge die Ebitda-Marge des Unternehmens unterstützte, war es die starke Kürzung der Werbeausgaben, die zu einer Outperformance führte. Das Ebitda ist der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.

Perspektivisch sanken die Ausgaben für Werbung und Verkaufsförderung im Verhältnis zum Umsatz von fast 13 % im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2022 auf 6,3 % im letzten Quartal. Vor diesem Hintergrund stieg die Ebitda-Marge von P&G Hygiene im Jahresvergleich um bis zu 1.630 Basispunkte auf 25,2 %. Ein Basispunkt ist ein Hundertstel Prozentpunkt.

Allerdings sind die Werbeausgaben des Unternehmens relativ hoch. Analysten von Nirmal Bang Equities kommentierten die Leistung im Geschäftsjahr 23 wie folgt: „Trotz eines starken Rückgangs der Werbeausgaben im Jahresvergleich sind die absoluten Werbeausgaben in den letzten drei Jahren um über 40 % gestiegen (mehr als das Umsatzwachstum von etwa 30 %). – im Gegensatz zu anderen Mitbewerbern im Grundnahrungsmittelsektor, die ihre Werbeausgaben gekürzt haben.“ Dennoch bleibt abzuwarten, ob P&G Hygiene seine Ebitda-Margenentwicklung im vierten Quartal aufrechterhalten kann. Hier sind die Kosten für Rohstoffe wie Zellstoff, Wachse, Öle und Chemikalien erforderlich Nähere Verfolgung. Nach einer verhaltenen Entwicklung in vier Quartalen kam P&G Hygiene auf dem Weg zum Wachstum und verzeichnete im vierten Quartal des Geschäftsjahres 23 ein zweistelliges Umsatzwachstum auf ₹852,5 Crore.

Unterdessen bleibt die Dividendenausschüttungsquote von P&G Hygiene weiterhin robust. Im Geschäftsjahr 23 lag die Dividende des Unternehmens pro Aktie bei 185 ₹, was einer Ausschüttung von etwa 88 % entspricht. Laut Nirmal Bang liegen die Eigenkapitalrendite und die Kapitalrendite bei knapp 81 % bzw. 88 %. Vor diesem Hintergrund weist das Maklerunternehmen darauf hin, dass die hohen Kennzahlen der Aktie nachhaltig erscheinen.

Aufgrund der hohen Bewertungen und des unsicheren Tempos der Umsatz- und Gewinnerholung behalten die Analysten von Motilal Oswal Financial Services jedoch ihre neutrale Bewertung der P&G Hygiene-Aktie bei. Bloomberg-Daten zufolge werden die Aktien des Unternehmens zum 51-fachen ihres geschätzten Gewinns für das Geschäftsjahr 25 gehandelt. Motilal Oswal beurteilt das langfristige Wachstumspotenzial des Damenbinden- und Gesundheitsgeschäfts jedoch weiterhin positiv. Derzeit sind die Aktien von P&G Hygiene nur um 5 % von ihrem am Dienstag erreichten 52-Wochen-Höchststand von 16.600 ₹ pro Stück gefallen, was darauf hindeutet, dass die Anleger das bessere Bild angemessen erfassen.